2014CPA《財管》階段訓(xùn)練一

一、單項選擇題

1、下列說法不正確的是（）。

A.金融資產(chǎn)按其收益的特征分為固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券

B.固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。

C.權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度高

D.衍生證券是公司轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具

2、下列各項中屬于狹義的利益相關(guān)者的是（）。

A.經(jīng)營者B.供應(yīng)商C.股東D.債權(quán)人

3、下列說法不正確的是（）。

A.貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性

B.資本市場的主要功能是進行長期資金的融通

C.一級市場是二級市場的基礎(chǔ)，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一

D.按照證券的資金來源不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場

4、某公司20×6年年初產(chǎn)權(quán)比率為70%。若該公司年度末所有者權(quán)益為45000萬元，并使債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度降低8個百分點，則該公司20×6年年末的資產(chǎn)負債率為()。

A.45%B.48%C.43%D.42.86%

5、某公司資產(chǎn)凈利率為10%，若產(chǎn)權(quán)比率為1.5，則權(quán)益凈利率為()。

A.15%B.6.67%C.10%D.25%

6、甲公司2012的銷售凈利率為5.73%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17;今年的銷售凈利率為4.88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88。若兩年的資產(chǎn)負債率相同，2013年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢為()。

A.下降B.不變C.上升D.難以確定

7、下列屬于經(jīng)營性資產(chǎn)的是()。

A.長期權(quán)益性投資B.以市場利率計息的應(yīng)收票據(jù)C.應(yīng)收利息D.短期權(quán)益性投資

8、下列各項中，屬于經(jīng)營性項目的包括()。

A.優(yōu)先股B.遞延所得稅負債C.融資租賃引起的長期應(yīng)付款D.債務(wù)投資

9、使用趨勢分析法進行財務(wù)分析要注意的問題不包括()。

A.對比項目的相關(guān)性B.對比的各期指標在計算口徑必須保持一致

C.剔除偶發(fā)性項目的影響D.運用例外原則對某項有顯著變動的指標做重點分析

10、已知某企業(yè)上年的銷售凈利率為10%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1次，年末資產(chǎn)負債率為50%，留存收益比率為50%，假設(shè)今年企業(yè)不增發(fā)新股或回購股票，且保持上年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，則今年企業(yè)的銷售增長率為（）。

A.2.56%B.11.11%C.10%D.12%

11、已知今年的凈利潤為100萬元，支付現(xiàn)金股利40萬元，年末總資產(chǎn)為2000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，今年實現(xiàn)的銷售收入為1000萬元，明年的計劃銷售增長率為10%，除了股利支付率以外，滿足可持續(xù)增增長的其他條件，則明年的股利支付率為（）。

A.40%B.60%C.90.91%D.9.09%

12、甲公司上年末的留存收益余額為120萬元，今年末的留存收益余額為150萬元，假設(shè)今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為（）萬元。

A.62.5B.75C.300D.450

13、對單項資產(chǎn)β系數(shù)的因素沒有影響的是（）。

A.該股票與整個股票市場的相關(guān)性B.股票自身的標準差C.整個市場的標準差D.該股票的概率

14、利用標準差比較不同投資項目風(fēng)險大小的前提條件是（）。

A.項目所屬的行業(yè)相同B.項目的預(yù)期報酬相同C.項目的置信區(qū)間相同D.項目的置信概率相同

15、某投資組合由股票A和股票B構(gòu)成，下列關(guān)于這兩只股票收益率與投資組合風(fēng)險關(guān)系的說法，正確的是（）。

A.如果兩只股票收益率的相關(guān)系數(shù)越小，組合的標準差越大

B.投資組合的風(fēng)險與其相關(guān)系數(shù)無關(guān)

C.如果組合后的風(fēng)險越低，組合中分散掉的風(fēng)險越少

D.在其他條件不變時，如果兩只股票收益率的相關(guān)系數(shù)越小，組合的標準差越小，表明組合后的風(fēng)險越低，組合中分散掉的風(fēng)險越多，其投資組合可分散的投資風(fēng)險的效果就越大

16、某種證券收益率的標準差為0.5，當(dāng)前的市場組合收益率的標準差為0.8，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.6，則兩者之間的協(xié)方差是（）。

A.0.24B.0.16C.0.4D.1.3

17、關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（）。

A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險

B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險越大

C.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險最小的組合，所以報酬最大

D.一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險降低的速度會越來越慢

18、已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和12%，無風(fēng)險報酬率為5%，某投資者除自有資金外，還借入40%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.12%和16.8%B.14.8%和16.8%C.12%和14.8%D.14%和12%

19、某債券，5年期，面值1000元，發(fā)行價1100元，票面利率4％，到期一次還本付息，發(fā)行日購入，準備持有至到期日，則下列說法不正確的是（）。

A.單利計息的情況下，到期時一次性收回的本利和為1200元

B.復(fù)利計息的情況下，到期的本利和為1200元

C.單利計息的情況下，債券的到期收益率為1.76％

D.如果該債券是單利計息，投資者要求的最低收益率是2％（復(fù)利按年折現(xiàn)），則不能購買

20、甲公司在2010年4月1日投資515萬元購買B股票100萬股，在2011年、2012年、2013年的3月31日每股分得現(xiàn)金股利0.5元、0.6元和0.8元，并于2013年3月31日以每股6元的價格將股票全部出售，則該項投資的收益率為（）。

A.18.20％B.16.34％C.16.70％D.17.59％

21、甲公司剛剛支付的股利為1元/股，預(yù)計最近兩年每股股利增長率均為10％，第三年增長率為4％，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報酬率為14％，則目前甲股票的內(nèi)在價值為（）元。

A.11.58B.10.39C.11.2D.8.8

22、某公司股票預(yù)計本年要發(fā)放的股利為每股2.5元，股利按10％的比例固定增長，股票的期望收益率為15％，假設(shè)資本市場完全有效，則該股票目前的市價為（）元。

A.40B.50C.30D.35

二、多項選擇題

1、下列有關(guān)財務(wù)管理的內(nèi)容的說法中，正確的是（）。

A.營運資本管理包括營運資本投資管理和營運資本籌資管理

B.長期投資的直接目的是獲取經(jīng)營活動所需的實物資源

C.財務(wù)管理的內(nèi)容分為長期投資、長期籌資和股利分配

D.長期投資是指公司對經(jīng)營性長期資產(chǎn)的直接投資

2、債權(quán)人為了防止其利益被傷害除了尋求立法保護外，通常采取的措施有（）。

A.在借款合同中加入限制性條款B.不再提供新的借款或提前收回借款

C.破產(chǎn)時優(yōu)先接管D.規(guī)定借款用途

3、下列關(guān)于管理用現(xiàn)金流量表的公式中，正確的是()。

A.實體現(xiàn)金流量=融資現(xiàn)金流量

B.經(jīng)營現(xiàn)金流量-投資現(xiàn)金流量=債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量

C.經(jīng)營實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

D.經(jīng)營資產(chǎn)總投資=凈經(jīng)營性凈營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷

4、杠桿貢獻率的驅(qū)動因素包括()。

A.權(quán)益凈利率B.凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率C.稅后利息率D.凈財務(wù)杠桿

5、A公司2013年的經(jīng)營利潤為3千萬，卻不能償還900萬的到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括()。

A.資產(chǎn)負債率B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

6、下列哪些狀態(tài)會顯示企業(yè)短期償債能力較弱，財務(wù)狀況不穩(wěn)定。()。

A非流動資產(chǎn)超過長期資本B流動資產(chǎn)超過流動負債

C凈營運資本為負數(shù)D流動負債超過流動資產(chǎn)

7、在銷售百分比法中，外部融資額大于0，企業(yè)其他條件不變的情況下，企業(yè)若打算減少外部融資的數(shù)量，應(yīng)該（）。

A.提高銷售凈利率B.提高股利支付率C.降低股利支付率D.提高經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比

8、下列有關(guān)財務(wù)預(yù)測的說法中，正確的是（）。

A.一般情況下，財務(wù)預(yù)測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財務(wù)預(yù)測的起點

B.制定財務(wù)預(yù)測時，應(yīng)預(yù)測經(jīng)營負債的自發(fā)增長，這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額

C.凈利潤和股利支付率共同決定所能提供的資金數(shù)額

D.銷售預(yù)測為財務(wù)管理的一項職能

9、假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標銷售收入增長率為30%（大于可持續(xù)增長率），則下列說法中正確的有（）。

A.本年權(quán)益凈利率為30%B.本年凈利潤增長率為30%

C.本年新增投資的報酬率為30%D.本年資產(chǎn)增長率為30%

10、甲企業(yè)上年可持續(xù)增長率為15%，預(yù)計今年不增發(fā)新股或回購股票，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，其他財務(wù)比率不變，則（）。

A.今年實際增長率低于今年的可持續(xù)增長率B.今年可持續(xù)增長率低于15%

C.今年實際增長率低于15%D.今年實際增長率與15%的大小無法判斷

11、A企業(yè)上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權(quán)益為780萬元，總資產(chǎn)為2000萬元。今年計劃銷售收入達到6000萬元，銷售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4次（按照年末資產(chǎn)數(shù)計算），收益留存率為80%，不增發(fā)新股或回購股票，則下列說法中正確的有（）。

A.今年年末的權(quán)益乘數(shù)為1.8B.今年的可持續(xù)增長率為73%

C.今年負債增加了D.今年股東權(quán)益增長率為73%

12、下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法，不正確的是（）。

A.當(dāng)相關(guān)系數(shù)=1時，表明兩項資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相同。

B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)=—0.5時，表示兩種資產(chǎn)收益率呈同方向變化，組合抵消的風(fēng)險較少

C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)=0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動

D.只要兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)大于1，證券組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權(quán)平均數(shù)

13、有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，包括（）。

A.相同的標準差和較低的期望報酬率

B.相同的期望報酬率和較高的標準差

C.較低標準差和較高的報酬率

D.較低報酬率和較高的標準差

14、下列關(guān)于β系數(shù)的說法，正確的是（）。

A.β系數(shù)反映了相對于市場組合的平均風(fēng)險而言單項資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的大小

B.如果β系數(shù)是負數(shù)，表明這類資產(chǎn)收益與市場平均收益的變化方向相反

C.β=1，表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度與市場組合的風(fēng)險程度不一致

D.β系數(shù)是度量一項資產(chǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險的指標

15、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型的表述，不正確的有（）。

A.特定資產(chǎn)組合的必要收益率只受市場組合的平均收益率Rm的影響

B.某資產(chǎn)的風(fēng)險附加率是市場風(fēng)險溢價率（市場風(fēng)險補償程度）與該資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)的乘積

C.資本資產(chǎn)定價模型的表達形式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）

D.市場風(fēng)險溢價率（Rm-Rf）反映市場整體對風(fēng)險的偏好，如果風(fēng)險厭惡程度高，則證券市場線的斜率（Rm-Rf）的值就小

16、已知目前無風(fēng)險資產(chǎn)收益率為5％，市場組合的平均收益率為10％，市場組合平均收益率的標準差為12％。如果甲公司股票收益率與市場組合平均收益率之間的協(xié)方差為2.88％，則下列說法不正確的有（）。

A.甲公司股票的β系數(shù)為2

B.甲公司股票的要求收益率為16％

C.如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值為30

D.如果市場是完全有效的，則甲公司股票的預(yù)期收益率為10％

17、與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的因素有（）。

A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.必要收益率D.β系數(shù)

18、某企業(yè)準備發(fā)行三年期債券，每半年付息一次，票面利率8％。以下關(guān)于該債券的說法中，正確的有（）。

A.該債券的實際周期利率是4％B.該債券的有效年利率是8.16％

C.該債券的報價利率是8％D.它與每年付息、報價利率8％的債券在經(jīng)濟上是等效的

三、判斷題

1、投資者購進被低估的資產(chǎn)，會使資產(chǎn)價格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價值；市場越有效，市場價值向內(nèi)在價值的回歸越迅速（）

2、如果市場不是完全有效的，一項資產(chǎn)的內(nèi)在價值與市場價值會在一段時間里相等（）

3、股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值（）

4、風(fēng)險就是危險與機會并存（）

5、由于投資分散化可以降低風(fēng)險，作為投資人的企業(yè)，承擔(dān)的風(fēng)險可能會大于企業(yè)單項資產(chǎn)的風(fēng)險（）

6、由于投資分散化可以降低風(fēng)險，作為股東個人所承擔(dān)的風(fēng)險可能會小于他投資的各個企業(yè)的風(fēng)險（）

7、隨著付息頻率的加快，平價發(fā)行的債券價值升高（）

四、計算題

1、A企業(yè)近兩年銷售收入超常增長，下表列示了該企業(yè)2007年和2008年的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬元）

年度	2007年	2008年
銷售收入	12000	20000
凈利潤	780	1400
本年留存收益	560	1180
期末總資產(chǎn)	16000	22000
期末所有者權(quán)益	8160	11000
可持續(xù)增長率	7.37%
實際增長率	46.34%	66.67%

要求：

（1）計算該企業(yè)2008年的可持續(xù)增長率；

（2）計算該企業(yè)2008年超常增長的銷售額、超常增長所需資金、超常增長所需的額外資金來源及數(shù)額。

（3）如果2009年銷售增長20%，保持2008年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、銷售凈利率和利潤留存率不變，應(yīng)從外部籌集多少權(quán)益資金？

2、某企業(yè)的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.653次，預(yù)計本年銷售凈利率為4.5%，股利支付率30%，可以動用的金融資產(chǎn)為0，則計算該企業(yè)的內(nèi)含增長率是多少？

3、甲公司欲投資購買債券，打算持有至到期日，要求的必要收益率為6％（復(fù)利、按年計息），目前有三種債券可供挑選：

（1）A債券面值為1000元，5年期，票面利率為8％，每年付息一次，到期還本，A債券是半年前發(fā)行的，現(xiàn)在的市場價格為1050元，計算A公司債券目前的價值為多少？是否值得購買？

（2）B債券面值為1000元，5年期，票面利率為8％，單利計息，利隨本清，目前的市場價格為1050元，已經(jīng)發(fā)行兩年，計算B公司債券目前的價值為多少？是否值得購買？

（3）C債券面值為1000元，5年期，四年后到期，目前市價為600元，期內(nèi)不付息，到期還本，計算C債券的到期收益率為多少？是否值得購買？

（4）若甲公司持有B公司債券2年后，將其以1200元的價格出售，則投資報酬率為多少？

4、已知：甲公司股票的β系數(shù)為1.5，證券市場線的截距為6％，證券市場線的斜率為4％。乙公司2000年1月1日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率8％，5年期。

回答下列互不相關(guān)的問題：

（1）若甲公司的股票未來三年股利為零成長，每年股利為1元/股，預(yù)計從第4年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為5％，則該股票的價值為多少？

（2）若甲公司股票目前的股價為20元，預(yù)計未來兩年股利每年增長10％，預(yù)計第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為5％，則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于10％和12％之間）

（3）假定乙公司的債券是到期一次還本付息，單利計息。B公司2004年1月1日按每張1200元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的到期收益率。

（4）假定乙公司的債券是每年12月31日付息一次，到期按面值償還，必要報酬率為10％。B公司2003年1月1日打算購入該債券并持有到期，計算確定當(dāng)債券價格為多少時，B公司才可以考慮購買。